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中亿财经网期货讲股市去杠杆市场影响分析?

2019-09-03  k线图     来源: 未知  
股市去杠杆究竟是好还是不好呢?从长远来看,股市去杠杆可以减少投机力量,让股市恢复相对正常的交易状态,有利于股市的健康发展。但是,

  股市去杠杆究竟是好还是不好呢?从长远来看,股市去杠杆可以减少投机力量,让股市恢复相对正常的交易状态,有利于股市的健康发展。但是,在股市弱势时还在不断打击这些为数不多的投机力量的话,可能会使股市变成死水一潭,造成既没有投机机会,也缺乏投资机会的状态。希望管理层能够把握好市场投机和投资的适当比例,让股市健康成长。

2018年已经接近尾声,2019已经向我们走来。这个时点再来回顾这一年,整个中国金融体系可谓风云变幻,跌宕起伏。

金融监管体系方面,五年一次的全国金融工作会议后,进行了大刀阔斧的改革。国务院层面成立了金融稳定发展委员会,部委层面按照国务院机构改革方案,银监会和保监会合并,组建“中国银保监会”,金融监管架构由原来的“一行三会”调整为“一委一行两会”的格局。在地方层面,监管力量扩充,各地金融办监管职权落到实处,纷纷升格为金融局。上半年,在监管架构改革的过程中,经济去杠杆、金融严监管等工作稳步推进。

上篇我们讲到的第一部分,接下来我们看看股票配资软件是如何分析的,这里我们讲讲为什么现在仍然是去杠杆初期的三个原因。

第一,国有企业债务杠杆率即使已经有所下降,但仍然达到了将近65%的水平。在国内做对比,假设国内上市公司债务结构比较合理,今年上半年中国上市公司的平均债务杠杆率是近42%,那么相对于我国全部3000多家上市公司的负债率来看,国有企业的债务杠杆率足足高出了25%左右。很显然国有企业去杠杆的路还很漫长。

第二,国有资产是国家的。所有国有企业的高管,不论董事长还是总经理,不论他年薪是几十万还是几百万,他们其实都是职业经理人,他管的资产都不是自己的。

第三,随着经济快速增长,企业适当放大自己的杠杆,通过跑马圈地做大做强,这种逻辑可能在市场上大家是可以接受的。

  中国经济有很强的韧性。

  从5月份的数据看,工业企业的盈利增速仍然保持较高水平,虽然仍处于低位,但制造业投资增速有了显著回升,民间投资增速也有了提高。新经济仍保持较快增长,高技术产业和装备制造业增速明显快于工业整体。总的来看,国民经济继续保持总体平稳、稳中向好发展态势,新旧动能转换正在加快。一些观点对部分数据过度担忧,忽略了中国经济的全景,忽略了我们所拥有的巨大的缓冲空间。

  国金融业过惯了“好日子”。

  其次,过去数年来,由于经济过度举债,影子银行大肆扩张,中国金融业过惯了“好日子”。大量资金在金融系统内空转,整个金融业脱实向虚、畸形繁荣。现在,这种“好日子”已经一去不复返了,金融业要做好准备过“苦日子”。从目前的情况来看,金融去杠杆导致的融资环境趋紧,正在从金融市场逐渐传导到实体经济。在这个关键节点,就此放松货币政策,再度进行大规模放水,无疑会前功尽弃。实际上,从当前的情况来看,去杠杆的边际力度也正在逐步趋缓,央行正在运用定向降准、MLF等量价工具进行调节,使货币政策更趋稳健中性。

  复杂的原因。

  当前出现的一些资产价格波动,尤其是股票市场的短期波动,有着复杂的原因。这些原因,既包括金融系统去杠杆的内在因素,也包括外部贸易摩擦担忧情绪加重的因素;既有证券市场本身在定价、发行层面体制不完善的因素,也有在流动性层面面临一些冲击的因素。但应当认识到,去杠杆和结构性改革的过程,必然伴随着阵痛。

展望2019年,经济金融形势仍不容乐观。有预计,银行不良贷款特别是部分中小银行风险暴露会更充分,债券违约状况与今年持平或者略好,部分优质民企融资状况改善,但总体仍困难。

但是从今年开始,中国经济增速已经出现了加速下滑的态势,试想从明年开始,中国经济增速逐渐降低到6%到5%,过去的通过这种高负债的粗放性经营模式,未来恐怕企业利润会有很大一部分会被负债的融资成本所侵蚀了。

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