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云数贸谈什么是股权分置改革有哪些意义?

2019-10-29  股票知识     来源: 未知  
什么是股权分置改革? 股权分置改革是当前我国资本市场一项重要的制度改革。 所谓股权分置,云数贸是指上市公司股东所持向社会公开发行的股份在证券交易所上市交易,称为流通股

  什么是股权分置改革?

  股权分置改革是当前我国资本市场一项重要的制度改革。

  所谓股权分置,云数贸是指上市公司股东所持向社会公开发行的股份在证券交易所上市交易,称为流通股,而公开发行前股份暂不上市交易,称为非流通股。这种同一上市公司股份分为流通股和非流通股的股权分置状况,为中国内地证券市场所独有。

  非流通股与流通股这二类股份,除了持股的成本的巨大差异和流通权不同之外,赋于每份股份其它的权利均相同。由于持股的成本有巨大差异,造成了二类股东之间的严重不公。

  这种制度安排不仅使上市公司或大股东不关心股价的涨跌,不利于维护中小投资者的利益,也越来越影响到上市公司通过股权交易进行兼并达到资产市场化配置的目的,妨碍了中国经济改革的深化。

  在我国证券市场设立之初,由于中国股市的特殊性和历史原因,为了保证国家对上市国有企业具有绝对控股权,也为了防止新设立的证券市场不能完全承担市场完全流通的压力而设立了股权分置制度。

  小编指出,不可否认的是这一制度在当时的情况下作出了极大贡献,通过股权分置大大降低了国有企业在内地及香港市场上市所遇到的思维观念及利益分配方面的阻力,有力地推动了我国证券市场的发展。

  然而,由于市场的不断发展和国际化进程的加快,这一制度展现出越来越多的弊端,显得不合时宜,出现了以下问题:

  1、股东权益问题:

  由于流通股和非流通股之间不同权利、不同义务、不同价格,使得股东权益产生巨大差异,无法保护广大普通股民的权益;

  2、市场供需失衡问题:

  在股权分置制度下,上市国有企业的股票超过一半都为非流通股,流通股本总数较少,投机之风盛行,供需不平衡;

  3、企业控制权僵化问题:

  由于国家对国有上市公司有着绝对控股权,因此这类公司存在着无法科学化、民主化、市场化、独立化的问题,无法推动企业更好地发展。

  除此之外,股权分置还存在着恶性圈钱、市盈率过高、股票市场定位模糊、不能有效与国际市场接轨等问题,十分不利于我国证券市场健康长期发展。为了解决这些问题,股权分置改革是必然的举动。

  股权分置改革

  股权分置改革就是政府将以前不可以上市流通的国有股(还包括其他各种形式不能流通的股票)拿到市场上流通,以前不叫股权分置改革,以前叫国有股减持,现在重新包装了一下,再次推出。内地沪深两个交易所2.45万亿元市值中,现在可流通的股票市值只有8300亿元,国有股等不可流通的股票市值达1.62万亿元。如果国有股等获得了流通权,沪深两个交易所可流通的股票一下子多出两倍,市场只可能向一个方向前进,那就是下跌。如果再考虑到国有股基本是一元一股获得,而流通股大都是几倍、十几倍的溢价购得,那流通股股东在国有股减持中所蒙受的损失也就很容易看清了。

  最开始提的是国有股减持,后来提全流通,现在又提出解决股权分置,其实三者的含义是完全不同的。国有股减持包含的是通过证券市场变现和国有资本退出的概念;全流通包含了不可流通股份的流通变现概念;而解决股权分置问题是一个改革的概念,其本质是要把不可流通的股份变为可流通的股份,真正实现同股同权,这是资本市场基本制度建设的重要内容。而且,解决股权分置问题后,可流通的股份不一定就要实际进入流通,它与市场扩容没有必然联系。明确了这一点,有利于稳定市场预期,并在保持市场稳定的前提下解决股权分置问题。

  股改就是“股权分置”改革,这是中国股市上一直存在着的问题,也被认为是困扰股市发展的头号难题。云数贸所谓股权分置就是指A股市场上的上市公司股份,按照能不能在证券交易所上市交易,被区分为流通股与非流通股。二类股同股不同权、同股不同利,此即“股权分置”问题,其弊端长久地严重影响股市的发展。

  流通股主要成分是社会公众股,非流通股多数为国有股和法人股,这是中国经济体制转轨过程中形成的特殊问题,因此说,股权分置不能适应资本市场改革开放和稳定发展的要求。

  在市场条件变化的情况下进行股改政策,对流通股和非流通股股东的股份进行重新确认,并有现状的两类股权分置变为以后股票全面流通的情况。股改的目的就是要改善上市公司的治理结构,消除制度赋予非流通股股东对公司的垄断控制权、防止同股不同权和同股不同利的现象继续发生。

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