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第一指标公式网谈A股中长期投资价值明显

2019-09-12  股票学习     来源: 未知  
经历了周二的大幅下挫之后,周三A股先抑后扬,有所企稳。展望后市,鉴于经济基本面稳健、估值处于历史低位,加之近期一系列推动新

  经历了周二的大幅下挫之后,周三A股先抑后扬,有所企稳。展望后市,鉴于经济基本面稳健、估值处于历史低位,加之近期一系列推动新经济发展和长期资金入市的政策出台,A股市场正越来越体现出中长期的投资价值。

  应当以发展的眼光看待中国经济和治理能力。中国坚定不移地推进供给侧改革,坚定通过自主创新发展核心技术、实现国家产业结构升级、向创新驱动的高质量经济增长方式转变的国家战略不动摇。在这样的战略导向下,应该对A股市场中与经济转型相关的板块抱有坚定的信心,尤其是那些市场前景巨大、管理优异且估值合理的优质创新龙头公司,在本轮下跌以后将迎来极佳的买点。

  周二A股市场下跌是多种因素影响下负面情绪的集中释放。首先,全球市场动荡。其次,在全球经济复苏分化的背景下,美联储持续加息,美元汇率大幅走强,资金回流美国。第三,随着各项融资条件的收紧,今年以来债市违约情况有所增多。市场对高杠杆企业违约风险的担忧,与大股东股权质押风险的担忧叠加,导致近期A股中小市值股票跌幅较大。

  从估值的角度来看,A股剔除金融TTM的PE水平已降至24倍,而历史底部在21倍左右。虽然估值水平还未到底部,但因为今年A股剔除金融的盈利增速有15%-20%,因此,若考虑年底估值切换因素,目前点位已经非常具有中长期的估值吸引力。

  今年以来,长期资金持续入市,一系列制度建设陆续到位:A股正式纳入MSCI,并且权重有望逐步调高;沪港通、深港通持续净流入,年初以来累计已超1500亿元;外管局取消QFII汇出限制,进一步消除外资的担忧;基本养老委托投资进入正轨,养老金第三支柱也在加快建设。A股市场正越来越体现出中长期的投资价值。

  从中期维度来看,A股投资机会明显大于风险。首先,今年以来宏观和微观数据均显示国内经济增长保持极强的韧性,企业盈利增速维持较快增长。其次,在金融去杠杆已经初现成效的背景下,特别是在货币政策和宏观审慎双支柱调控框架健全完善的背景下,预计未来的流动性环境将较去年边际改善。再次,当前高层坚定推进深化改革和对外开放,将为市场中长期风险偏好改善奠定坚实基础。最后,当前A股主要指数估值低于历史均值,估值的吸引力正在体现。

  操作方面,从三个方面重点发掘股市的投资机会:

  操作方面第一,把握中国经济技术进步和效率提升的长期趋势,布局在实际应用层面具有大国重器特征的高技术公司;

  具体操作方面第二,在日渐微妙复杂的国际经济环境中,把握扩大内需消费升级的中期趋势,布局具有自主品牌和民族品牌的消费品公司;

  操作方面第三,随着短期经济周期的演进和宏观政策的相机调整,利率下行预期将得到强化并会折射到股市上,把握那些具有明显债性特点的优质公司。 

  盘面上,板块轮动特征依旧明显,早盘以计算机为代表的成长股逆市逞强,午后白马权重股表现活跃。截至收盘,中信一级行业指数中,农林牧渔、非银行金融、家电、食品饮料、国防军工、建材、计算机行业指数涨幅居前;餐饮旅游、电力及公用事业、交通运输、建筑、石油石化等少数行业指数下跌。概念板块方面,WIND概念指数涨多跌少,乡村振兴、次新股、CAR-T疗法、反关税、参股药明康德、Micro LED等概念指数涨幅居前;粤港澳大湾区、共享单车、啤酒、粤港澳自贸区、仿制药等概念指数跌幅居前。

  对于后市,研究机构普遍认为,市场的修复难以一蹴而就,短期大概率仍会延续震荡磨底格局。但从A股对外资吸引力明显提高、中国宏观经济韧性仍在、A股估值处于底部区间、7成上市公司中报业绩预喜等多个角度来看,A股市场中长期投资价值凸显,投资者不妨把关注点从市场的短期波动中转移出来,立足中长期视野,把握下半年战略配置期的窗口机会。

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