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寒武纪-U688256上涨2.61%巨头纷纷入局AI智能芯片

2020-09-06  炒股心得     来源: 未知  
寒武纪-U688256上涨2.61%巨头纷纷入局AI智能芯片 最新:174.53最高:182.30今开:166.78换手率:11.03%注册股本:4.00亿涨停价:204.11盘后成交量:8.16手 成交量:3.43万手最低:166.78昨收:170.

  寒武纪-U688256上涨2.61%巨头纷纷入局AI智能芯片

  最新:174.53最高:182.30今开:166.78换手率:11.03%注册股本:4.00亿涨停价:204.11盘后成交量:8.16手

  成交量:3.43万手最低:166.78昨收:170.09量比:1.51发行股本:4010万跌停价:136.07盘后成交额:14.24万

  成交额:6.07亿振幅:9.12%均价:176.79市盈率ttm:-51.72流通股本:3110万同股同权:是是否盈利:否

  寒武纪(174.530, 4.44, 2.61%):困境与突破

  当巨头纷纷入局AI智能芯片,甚至从客户成为竞争对手,寒武纪们的出路又在哪里?

  随着登陆科创板和这份半年报的发布,此前笼罩在寒武纪(688256.SH)这家AI芯片独角兽企业上的神秘感正在消失。

  这份财报并不亮眼,寒武纪今年上半年营收8720.3万元,同比减少11.01%,归属上市公司股东净利润亏损约为2亿元。其中,终端智能处理器IP授权业务收入为476.67万元,同比减少85.07%;云端智能芯片及加速卡收入为6221.81万元,同比减少5.83%。

  寒武纪在财报中称,IP市场需求的市场竞争可能加剧。其指:随着人工智能应用的发展和对人工智能计算能力的需求不断提升,集成电路巨头英伟达、英特尔、高通、联发科、华为海思等均对智能芯片投入大量资源进行研发或并购;集成电路行业IP巨头ARM等的进入,也加剧了终端智能处理器IP市场的竞争,IP授权业务潜在市场空间进一步受到挤压,公司面临较大竞争压力。

  寒武纪在财报中称,如果未来智能处理器IP市场需求无法显著增长,或市场竞争进一步加剧,则公司IP授权服务存在难以持续发展的风险。

  巨头进入

  此前,寒武纪在IPO公开招股书时,就被诟病其在2017-2019年持续亏损。在丢失华为这个重要客户之后,且目前呈现出来的公开资料中,并未显示其能够找到足以替代华为的,稳定长期的客户资源。

  寒武纪在这次自己的中报中也提及,面临越来越多厂商推出人工智能芯片,该领域竞争激烈以及自身的销售网络未完全铺开,面临客户稳定和拓展的问题。

  寒武纪登陆科创板,无论是对于同样的AI企业或是AI芯片企业,都是一个好消息。700亿元的市值,代表了投资者们对这家公司的期待。

  寒武纪当年之所以成为市场热门,很大一部分原因来自于华为,其在2016年推出的1A处理器被集成在了华为的麒麟970芯片中。招股书显示,在2017、2018年寒武纪的收入中,华为的订单分别贡献了98%、97%。

  不过,2019年,随着华为发布了自研AI芯片,寒武纪失去华为这个主要客户,寒武纪在终端智能处理器上的IP业务仅占年收入的15%,并且由于从华为海思取得的终端智能处理器IP授权业务收入同比下降较大,加上新冠疫情,2020年1-3月,公司的营收为1155.26万元,同比减少18.91%。

  2020年,一场新冠肺炎疫情的袭击让全球医学防疫机制遭到严峻考验。面对这场“大考”,生物医疗行业受到前所未有的关注。

  9月1日,港交所行政总裁李小加与高瓴资本创始人兼首席执行官张磊在2020香港交易所生物科技峰会上展开精彩对话。围绕后疫情时代全球生物技术行业的机遇与挑战,张磊提出:生命科学、生物技术有望迎来“寒武纪大爆发”时代。

  在寒武纪阶段,各种各样的新兴物种层出不穷,这得益于完善的市场监管和垂直整合制造(Integrated Design and Manufacture,IDM)。这就好比二三十年前的半导体行业,行业在不断分层细化,企业不需要自己从头开始设计开发、创办实验室、生产加工、商业运作等等,而是用产业链细分的基础设施快速实现。产业创新速度极大加快,这对于中国医药产业发展将是巨大的推动。

  张磊特别提到:“百济神州的共同创始人王晓东院士,我非常为像他这样的科学家创业成功而高兴。我高兴的并不是把科学家变成企业家,而是让科学家可以专注做他擅长的事情。高瓴投资团队有100人,而投后管理团队有150多人,我们擅长帮助企业整合资源,很多事不需要他们做,这就是社会专业分工。IDM模式将为社会带来非常大的改变。”

  张磊认为,生命科学在此时的爆发,既是新冠疫情“黑天鹅”效应的推动,也是科技发展的必然成果。随着医疗水平攀升,人均寿命不断提高,促使医学界持续探索人体密码,而交叉科学的发展,如电脑算力的迭代、AI的出现同样加速了医学进程,并以科技成果对医疗赋能,带来药物、器械和医疗服务的飞快革新。

  在“寒武纪”时代,得益于药物政策、技术红利和资本投入,中国生物医药行业有望进入创新2.0阶段,成为创新药大国。为推动创新药物的引进、研发和保护,国家在临床试验、新药审批、新药研发等方面颁发鼓励政策;大批生物化学科学家回国创业,也给中国带来了高端的技术、知识和人才红利;最后,我国生物制药领域吸纳资金的能力在去年达到世界第一,有利于在创新型、长期资本的扶持下走得更远。

  开放与合作是生命科学和生物健康产业持续繁荣的重要保证。以新冠疫情为代表的重大传染病作为全人类共同敌人,在客观上加速了产学研医之间的深度融合。为了抗击病毒,病毒学家、微生物学家、传染病专家、临床专家以及生物医药产业开放共享信息,形成通力合作的高效机制,在上下游之间发生强烈的耦合效应。通过产学研医的通力合作,一体化医学生态得以构建,这将大大降低行业创新成本,加速药物和医疗器械研发的迭代速度,创造巨大的增量价值。

  科创板上市后首份半年报显示,寒武纪业绩大幅下滑。8月28日,寒武纪披露2020年上半年营业收入同比下降11.01%,归属于上市公司股东的净亏损由2019年同期的3080.03万元,进一步扩大至2.02亿元,扣非后净亏损与2019年同期相比增加约2亿元。

  寒武纪将营收下滑至8720.23万元归因于终端智能处理器IP授权业务同比大幅下降以及新冠疫情对营收产生的影响。事实上,其中高端智能处理器IP业务同比下降85.07%,云端智能芯片及加速卡业务同比下降5.83%,新增的业务营收占比23.2%。

  寒武纪将净利润下滑归因于增加研发导致。财报显示,上半年研发投入为2.77亿元,同比增长109.06%。寒武纪研发人员占全公司员工约75%,累计薪水达1.53亿元,平均薪酬为20.56万元。半年内,该公司申请了204项专利。

  值得注意的是,财报周期内,寒武纪称其研发的面向人工智能训练市场芯片思元290处于回片后内部测试阶段,距离商用仍需要充分和完备的测试。但寒武纪又提示思元290市场推广与客户开拓不及预期,竞争对手比其更早在客户导入,并且又具有生态优势,其自身销售网络尚未铺开。

  财报显示,上半年,寒武纪人员增加等原因导致销售费用大幅增加249.26%,与之类似的是,由于扩张,公司租赁场地增加等导致管理费用也同比增长60.14%。

  不过,寒武纪提示,受到新冠疫情、行业政策、国际政治经济环境、国内宏观经济形势、新产品性能、下游客户的产品生产和销售等因素影响,其订单或未能按期完成,公司2020年预计销售收入的实现存在无法按期完成的风险。

  目前来看,寒武纪大多业务尚未全面展开,累计未分配利润已达10.56亿元。该公司仍在财报中提示持续亏损的风险,并将其主要原因归为公司战略规划。然而,财报披露,由于2019年末新增股东投入资金,该公司暂时将闲置资金用于购买理财产品,导致其他流动资产同比增长32.26%,其中银行理财产品期末余额为31.40亿元。

  7月20日,作为人工智能芯片第一股,寒武纪挂牌科创板开始交易,首日涨幅近230%。巨额亏损之下受到资本市场热捧,方正证券给出的理由是,该公司是“目前国际上少数几家全面系统掌握了智能芯片及其基础核心技术的企业之一”,与此同时又有“新基建”背景的加持。不过,也有业内人士曾告诉新京报贝壳财经记者,过去几年对寒武纪的期待太高了,资本和市场需要理性。

  8月27日晚间,刚于科创板上市的国内AI芯片独角兽寒武纪(688256)发布上市后的首份半年报。报告期内,公司实现营业收入8720.34万元,比2019年同期下降11.01%。研发投入27739.22万元,同比增长109.06%,占营业收入的比例为318.10%。同时,因寒武纪进一步增加研发投入,归属于上市公司股东的净利润为-20185.96万元。

  针对其营业收入减少的状况,寒武纪在报告中表示:“主要系终端智能处理器IP授权业务同比下降较大,同时新冠肺炎疫情对公司的营业收入产生了一定影响。”值得注意的是,报告显示,公司终端智能处理器IP授权业务收入为476.67万元,同比减少85.07%。公开资料显示,2019年以前,终端智能处理器IP授权业务曾为寒武纪营收主要来源;2020年上半年,在该业务大幅缩减的状况下,寒武纪仍可以将营收同比降幅控制在11%左右,可见其“云边端一体、端云融合”的多元化战略布局已初见成效。

  逐步优化收入结构

  边缘端及基础软件业务开始发力

  回顾寒武纪的发展后不难发现,寒武纪要的不是一个点,而是一个面。寒武纪最初布局终端IP场景,连续迭代推出让其声名鹊起的寒武纪1A、寒武纪1H、寒武纪1M系列芯片,而后迅速布局云端智能芯片及加速卡系列产品思元100和思元270,又于2019年推出基于思元220芯片的边缘智能加速卡。由此实现了终端、云端、边缘端一体的产品线覆盖,同时利用平台级基础系统软件CambriconNeuware,连接三端产品,由点及面,实现其“云边端一体、端云融合”的发展战略。

  众所周知,在集成电路行业,一点突破均需时间和巨资。但就在外界质疑其“依赖华为终端芯片业务”热度未退之时,寒武纪已经在财报中展现了收入结构的明显变化。2017-2018年,寒武纪99%的收入来自与华为合作的终端智能处理器IP授权业务,2019年新增云端智能芯片及加速卡、智能计算集群系统业务收入,业务走向多元化。到了2020年上半年,前期的布局更是逐渐“开花结果”,报告显示,2020年上半年,边缘智能芯片及加速卡收入为997.51万元,主要系2020年公司边缘智能芯片及加速卡产品实现规模化销售;基础系统软件收入为1000.80万元,同时,智能计算集群系统收入为12.79万元,其他业务收入10.76万元。

  8月27日晚间,国内AI芯片独角兽寒武纪发布上市后的首份半年报。报告期内,公司实现营业收入8,720.34万元,比2019年同期下降11.01%;研发投入27,739.22万元,同比增长109.06%,占营业收入的比例为318.10%。

  针对其营业收入减少的状况,寒武纪表示,主要系终端智能处理器IP授权业务同比下降较大,同时新冠肺炎疫情对公司营业收入产生了一定影响。

  寒武纪目前已实现了终端、云端、边缘端一体的产品线覆盖,同时利用平台级基础系统软件Cambricon Neuware,连接三端产品,由点及面,实现其“云边端一体、端云融合”的发展战略。

  “云边端一体的作用就是让开发者省力省心,让我们自己也省力省心。云边端一体意味着,部署在不同场景的芯片在硬件层具有统一的指令集和架构,在软件层具备统一的应用开发环境。这能减少公司和开发者研发不同种类芯片时的成本,是我们生态战略的重要组成部分。”寒武纪董事长陈天石在介绍寒武纪业务架构时曾表示。

  报告期内,寒武纪研发投入27,739.22万元,同比增长109.06%,占营业收入的比例为318.10%。对于持续的“大手笔”研发投入,寒武纪表示,公司坚持自主产品和平台的创新研发,不断迭代升级“云边端”三条产品线,重视芯片产品的系列化、体系化,为用户提供从训练到推理、从云端到边缘到终端的全方位覆盖芯片产品。

  报告期内,公司新增申请专利204项,新增已获授权专利110项;截至2020年6月30日,公司累计申请专利1929项,累计已获授权专利151项。此外,公司拥有软件著作权56项,集成电路布图设计3项。

  公司表示,新业务从产品化到商业化的进展,不仅使寒武纪降低了产品业务单一以及大客户依赖风险,同时云边端以及软件等多元化的营收结构让寒武纪可以拥有更多的客户群和业务灵活度,并在未来的市场竞争中提升自身优势。

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